Archive for Finance

有钱人与富人(Rich v.s. Wealth)

July 1, 2012 |  by  |  Finance, Investing, TheNeXt Me, Thoughts  |  4 Comments

周末看的一期 Chris Rock(Twitter @chrisrock) 的节目「有钱人与富人」。

里面有几小段很有感悟:

从为何美国不将毒品合法化(legalise drugs),Chris 说到「为了阻止棕色人(Brown people 1)获得财富。 他们可不想棕色人变得富有,因为毒品都来自棕色人那里。」

然后就提到了棕色人和黑人們可以有很有钱钱的,但没有有财富的。

有钱(Rich) 和 有财富(Wealthy) 有区别吗?

Shaq is rich, the white man who signed his check is wealthy.

大鲨鱼奥尼尔有钱,给他签支票的白人才是富有。(给他付工钱的老板)

Wealth will set us f_king free. Wealth is power rich.

财富才能真正解放我们,财富代意味着权利。财富使人们走出贫穷。

当白人有钱后,他建立了 Walmart 商店,其他的白人和他一起挣钱。

黑人有钱后,他 tmd 就知道给自己买闪亮亮的手链首饰。

或许,或许黑人,可以把钱攒下来不买闪亮亮的手链,拿去投资。也会变得富有。

下面这句话是我最有感触的一句:

我们对钱的观念还太陌生。

我们(黑人)是世界上最浪费钱的种族。我们花钱就好像钱不花就会过期腐烂了一样。

我们在车子的座位后面装上电视,一路开着,车子的后座没有人坐。

穷人喜欢消费,富人关注投资。我們对钱的观念还太陌生。

不提暴发户,作为任何一个普通人。

你的第一个月工资,是买了点闪亮亮的东西得瑟?一台 iPhone?几本书籍?一份保险?还是攒下作为了你投资组合的第一笔钱?

都说第一桶金很重要,事实上是我们对钱的观念还太陌生。

不论是几千万,几万,还是几百,哪怕就是一块钱。这些都并不是最重要的,因为你对钱的观念才是决定它们价值的关键。 

 

想起几句曾经在网上看到过的话也一并分享过来:

西方人说,培养一个贵族需要三代时间。中国人说,富不过三代。

粗暴是软弱者对力量的模仿。 — 哲学家霍弗。(对力量的观念还太陌生)

Rudeness is the weak man’s imitation of strength. ─ Eric Hoffer

最后,还有一篇文章也推荐给大家阅读《投资四季》,或许会有些收获。

  1. Brown people 通指除了白黄黑人种之外,主要指中南美以及中东地­区,最喜欢以 Brown people 自居的是印度人。Brown people 的称谓是这些人群自己取的,因为没人在乎他们的存­在。就像说亚洲人白人印象里就是中日韩,问绝大多数白人他们都不­知道印度是亚洲的。

大而不倒:市值重要吗?(苹果 $AAPL 市值会超过 10000 亿美元吗?)

March 21, 2012 |  by  |  Apple, Case Study, Finance, Industry Intelligence, Linked  |  No Comments

市值已经 $3000 亿了,它还会涨吗? $5000 亿了,它还会涨吗?好象我们从来没有见过市值这么高的公司耶。

方三文

这真是个感性的想法。实际股价涨不涨,最后应该只取决于公司的盈利能力能否持续增长,而盈利能否持续增长又取决于苹果的产品销量能否持续增长。
而销量能否持续增长,一方面取决于市场的规模,还有多少潜在的用户;另一方面取决于产品的市场占有率能否上升。
目前苹果产品的市场占有率有多高呢?以手机为例,在美国市场上,iphone并不是老大,落后于三星、LG、MOTO;在中国,手机用户有 10 亿,而 iPhone 现在的数量大约是 2000 多万只,也就是市占率还是个位数。

 

普遍存在的一种思维是:对于已经规模很大的公司,投资者可能感性地质疑其增长前景;那么他的兴趣就会希望去从小公司里找能成长为大公司的「黑马」。
实际的情况是,小公司成长为大公司的概率,远远小于大公司继续增长的概率。小公司之所以是小公司,往往是它的行业处境、商业模式、管理能力决定的。而大公司之所以能成长为大公司,就因为它们在这方面是有优势的。这就叫,大而不倒。
所以真正有意义的问题是:企业所处的行业规模有多大?企业在行业的竞争力如何?把市值忘掉吧。

这里只是要说,公司市值大小,和股价涨不涨,关系可能不是那么大。

苹果进入「$5000 亿市值俱乐部」

February 29, 2012 |  by  |  Apple, Finance  |  No Comments

在苹果(Apple Inc.)正式对各大媒体和网站发出 3 月 7 日 iPad 3 媒体发布会邀请后,苹果股价上涨近 2% 至 535.41 美元,市值增长到 $5040 亿美元。

Apple’s historic rally has put it on pace to crack a fairly exclusive group: the $500 billion market-cap club.

苹果市值达到 $5000 亿,进入「$5000 亿市值俱乐部」。

(image credit: emkwan.com)

S&P Indices 的高级分析师 Howard Silverblatt 提到,历史上只有过 5 家公司市值曾达到过 $5000 亿以上(数据):

5 家公司里有 3 家都是在上个互联网繁荣期达到如此高的市值。现在微软的市值不到当年的一半,Cisco 也只有当时的 1/5,Intel 也是不到 1/4 这样了。

曾达到 $5000 亿以上市值的公司里还有一个特例:PetroChina(中国石油)在 2007 年市值曾达到过 $10000 亿。

None of the others were able to hold above the magical half-billion mark. 不晓得苹果能否 Hold 的住。

The Streets 分析师对苹果的股价:

Mean analyst target for the stock is $572.10; the median target is $600; the highest target on the Street is $700.

均价目标股票价位预计在 $572.10;中位数目标价在 $600;最高目标价位则达到了 $700。

当前 $AAPL 在 $535.00 左右浮动。

另外,要达到 $10000 亿市值,苹果预计股价需要每股 $1,073 才行。 

WALL STREET Ⅱ 个人影评

September 27, 2010 |  by  |  Finance, Movies  |  2 Comments

笔直大气的西装,不张扬但绝对精致的手表,鞋子,头发,一个都不能含胡! 眼神,眼神很重要,要有神,要有力,要有杀气,要压的住对方,脑袋反应敏捷,对数子的绝对敏感。逻辑性!逻辑性!除了工作,个人一定要有十分惬意的生活。

24号,礼拜五晚上和小小看了 Wall Street 2。

确实是一部很期待的电影,小小说就冲着 Michael DOUGLAS,这部电影也值得看。因为只要他能接这部戏,那一定是部不错的电影。

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Olny Srmat Poelpe Can Raed Tihs

May 29, 2010 |  by  |  Finance  |  No Comments

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cdnuolt blveiee taht I cluod aulaclty uesdnatnrd waht I was rdanieg. The phaonmneal pweor of the hmuan mnid, aoccdrnig to a rscheearch at Cmabrigde Uinervtisy, it deosn’t mttaer in waht oredr the ltteers in a wrod are, the olny iprmoatnt tihng is taht the frist and lsat ltteer be in the rghit pclae. The rset can be a taotl mses and you can sitll raed it wouthit a porbelm.

Tihs is bcuseae the huamn mnid deos not raed ervey lteter by istlef, but the wrod as a wlohe. Amzanig huh? yaeh and I awlyas tghuhot slpeling was ipmorantt! if you can raed tihs psas it on !!

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这是ACCG 329 Security Pricing and Hedging (Option, Futures and Other Derivatives / John C. Hull )最后一节课后一小时老师和大家讨论的话题—Black Swan。

类似的例子比如有:

A BIRD IN THE

THE HAND IS WORTH

TWO IN THE BUSH

第一眼看完上面的三行话你们发现什么问题了吗?

还有一个brain test:

Alzheimers’ Eye test

Count every ” F ” in the following text:

FINISHED FILES ARE THE RE
SULT OF YEARS OF SCIENTI
FIC STUDY COMBINED WITH
THE EXPERIENCE OF YEARS…

How many F?

There are 6. don’t believe? Read it again.

Really, go Back and Try to find the 6 F’s before you scroll down.

The reasoning behind is because:

The brain cannot process “OF”.

Incredible? Go back and look again!!

Anyone who counts all 6 “F’s” on the first go is a genius.

Three is normal, four is quite rare.


最后一节课里讨论的内容是VaR (Value at Risk), 非常容易理解的一个概念。通过一个问题大家就可以明白:“How bad can things get?” 通过一个数字就可以同俗上了解整个portfolio的risk level,比较易于管理层用于分析企业表现和风险管理。压力测试(Stress Test)也是通过VaR引申出来的。

提到Black Swan Theory的意义就在于,VaR和现有的很多定价模型比如Black Scholes等等包括所有经济学里的模型的成立都是有假设(Assumption)的。没有完美的模型。Black Swan的故事说的是:

“在澳大利亚被发现之前,生活在十七世纪欧洲的人们都相信一件事——所有的天鹅都是白色的。因为当时所能见到的 天鹅的确都是白色的,所以根据经验主义,那简直就是一个真理,至少可以算是一个公理吧。那么,见到黑色天鹅的几率是多少呢?根本无法计算,也没有人想过要计算。直到1697年,探险家在澳大利亚发 现了黑天鹅,人们才知道以前的结论是片面的——并非所有的天鹅都是白色的。见到第一只黑天鹅,对于鸟类学者而言或许是个很有意思的惊喜,但这并不是发现黑 天鹅这一事件的重要意义之所在。这是一个证明,证明了我们的认知是多么的具有局限性——虽然你是在观察了几百万只天鹅之后才得出了“所有 的天鹅都是白色的”结论,但只需要另一个发现就能将它彻底推翻。”

一句话可以这么概括下:“Absence of evdidence is not evidence of absence”。

就是这么一个简单的道理,我想了想可能初中的时候我就明白。可Nassim Nicholas Taleb因为写的这本《黑天鹅》,成了当今红人。

另一个人,李祥林(David X. Li),南开大学经济学硕士、加拿大滑铁卢大学统计学博士,在2000年3 月号的《固定收入学报》(TheJournalofFixedIncome)发表《联结函数的违约相关分析》(OnDefaultCorrelation:ACopulanApproach)。李祥林的计量模型提出一项创新的观点 “time- until-default”,描述在一定经济环境下,公司倒闭的相关联结性。李祥林的研究,刺激了信贷衍生债券市场的高速发展,其势有人称为“爆炸性”,带动一种新兴衍生金融工具“信贷违约掉期” (CDS,CreditDefaultSwaps)。若不是金融危机,也许就拿了诺贝尔经济学奖了。

PS:

这里有几篇非常好的文章,如果你想多了解Black Swan,可以读一读。

如果你需要一份Black Swan的电子版(中文),可以留言我给你Email一份。不过只有epub (iPad版本)和mobi (Kindle版本)。

or 等家里网络有了,传到服务器上给链接。