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纽约时报:Facebook 首次公开募股,历史上科技、互联网、电信公司 IPO 对比

May 18, 2012 |  by  |  Case Study, Facebook, Technology, Venture Capital  |  No Comments

自 1980 年至今,已有大约 2, 400 家科技、互联网和电信公司 IPO ,今天 Facebook 将于 2012 年 5 月 18 日登陆纳斯达克(Nasdaq),首次公开募股,发行价在 $38 美元一股,此价格让公司估值达到 $1040 亿美元,几乎是 2004 年 Google 上市时估价的 4 倍,首次公开融资 160 亿美元。

New York Times 制作了一个互动性的页面:「Interactive Graphic Comparing the Facebook Offering

可以看到所有科技、互联网、电信公司的 IPO 当天的公司估值(Facebook IPO 前后对比),Google 当年 $280 亿的估值在 Facebook 之后就小巫见大巫了……

然后还有 IPO 各个公司首日股价涨跌情况(First-Day Pop ),另外还有 3 年后的公司价值如何对比,可以看到 2000 年前后的许多公司的惨况,从首日的图变到 3 年后哗哗的下去了。

点击去 NYT 查看互动页面,可以鼠标悬停获取数据(还是蛮有意思的)。

扎克伯格的连帽衫(Zuckerberg’s Hoodie)

May 16, 2012 |  by  |  Entrepreneur, Facebook, Mark Zuckerberg  |  2 Comments

为什么 Zuckerberg 身上的那件 hoodie 这样值得所有人关注?

以至于开始流行一个新词:hoodiegate(连帽衫门)。

一直一来那件 hoodie(连帽衫)都是很 Zuckerberg 的标志,就像 Steve Jobs 的 black turtlenecks(黑色高领毛衣)。

(image credit: Reuters)

几天前扎克伯格身穿那件连帽衫出现在 Facebook IPO roadshow(首次公开募股路演)第一站纽约站,这一举止引起了不少媒体和投资人的不满。

Bloomberg 的记者 Mark Millian 引用分析师 Michael Pachater 的话,认为扎克伯格的这一行为是「不成熟」的体现。

扎克伯格以及他标志性的连帽衫表明:他实际上并不关心投资者;他将依然是他自己。我认为这是一种不成熟的迹象。我认为他必须认识到,他目前正在带领着一批新的支持者;我还认为,他要表示一种尊重,因为他需要他们的钱。[引用来源]

我不是很赞同以上的观点。

首先,扎克伯格虽一直是「Stay Private Longer」运动的支持者,并始终不愿意让 Facebook 上市,就和扎克伯格穿 hoodie 一样,这并不代表他不关心投资者。

从资本市场来说,当然都希望 Facebook 上市:

一可以证明互联网公司是可以有很强获利能力;二投资人可以在投资网路公司上赚钱。投行承销商,如果融资 $100 亿美元,就可以获得近 $2.2 亿美元的承销费,做一个 $FB 案子,都可以一年不干活了。同时,Facebook 上市也可以让资本市场更加了解互联网公司和他们的运营、商业模式,为以后带来更加健康和良性的互联网产业资本市场。[这里阅读更多《Facebook IPO:数字背后》]

其次,Mark Millian 还认为扎克伯格要表示一种尊重,因为扎克伯格需要他们的钱。扎克伯格我行我素,这也不是在 Facebook 路演才开始的,Facebook 初期当年他穿着脱鞋和睡衣从红杉资本拿到投资,也没有人提到什么尊重吧?《社交网络》的镜头里,倒是 Sean Parker 一身西服笔挺,向穿着睡衣的扎克伯格呼呼的挥手。

对于公众投资者,或许很多 mom and pop 投资者确实不太了解 Facebook 是什么,也更不晓得扎克伯格这个穿 hoodie 的人就会是这个公司的 CEO,你说为了能给他们一丝 peace of mind 我同意。但是你说因为他需要他们的钱,我真不赞同。

确实,比起华尔街的人,扎克伯格的这件 hoodie 真的有些「掉价」。

但这里从根本上有一点不同,任何游戏都有游戏的规则。没有了规则,游戏也没法继续。华尔街当然在用它的规则衡量扎克伯格,在华尔街你的穿着得体很重要,这是在向外界展示你所忙于做的事情是重要的事情,因此华尔街人用爱马仕领带做装饰。

然而硅谷里的年轻人,他们也在做着他们认为会改变世界的事情,他们很少西装领带。

有人说,「这并不是不成熟(immaturity)和严肃(seriousness)的问题。」

这是「金钱文化的差异(clash of money culture)」。

Flashy, pin-stripe suited New York financiers v.s. laid black, blue jean-wearing Silicon Valley nerds.

身穿亮堂堂、针条纹西服 的纽约金融人士对比一身黑色,一条蓝色牛仔裤的硅谷屌丝。

纽约和旧金山湾地区(硅谷所在地)的文化差异上可以这么说:

在纽约,判断一个人有没有钱你就看他们的穿着打扮,身上的珠宝首饰多贵就差不多知道了。在旧金山, 你根本无法通过衣着打扮作出判断,因为人们都穿的非常随意,你出入五星级的酒店,几乎很难看到有谁穿的是西服。或许唯一可以为你提供一点信号的就是他们的车。也就是说,你在看不到他们车子前,根本不可能从穿着知道他们身家如何。

但不论华尔街的规则是怎样,我敢肯定你很难让扎克伯格脱下身上的这件 hoodie。

为什么呢?其实我觉得这和什么「标志性」,甚至「我行我素」都没有太大关系,并没有大家说的那么多各种理论那样复杂。

让我给你看两段分别不到 3 分钟长的视频,来告诉你为什么。

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马克·扎克伯格这个混球

其实原词不应该是「混球」。

这个词最初是我在知乎一个问题回答里引用的 John Gruber 当时评论 Mark ZuckerBerg 持有 Facebook 大量股权和投票权的一句话。

Zuckerberg was able to hold onto so much stock and an astounding majority of the voting rights is proof that his success is no fluke. The guy must be a badass at the negotiating table.

扎克伯格可以在 Facebook 现在持有如此多的股权和绝大多数投票权,说明他的成功不是侥幸。这小子在谈判桌上一定是个十足的「Badass」。

这个「Badass」,翻译成混球当然不妥,我比较词穷,也没想到什么好词儿。

实事上,英文里「badass」这个词有点意思是指一个人我行我素,按照自己的方式做事,有点点酷的感觉,甚至还带点褒义。

Mark 自己不也常说:「保持酷的状态很重要」嘛。

(image credit: LATimes.com)

后来知乎的回答下有一个网友留言问:

保留了这么多的投票权和混球之间是什么关系呢?强势?无赖?请指教。

(一)

先来看一看 Facebook 未 IPO 前的融资情况(数据来源是 Crunchbase ):

融资数据来看,从天使到四轮私募,然后风投的入场,经过至少 6 轮大的融资下来后,Mark Zuckerberg 还可以持有 28.4% 的股权,和 56.9% 的投票权。

很多情况下,互联网公司在完成第一轮或第二轮融资后,公司创始人基本上就不再能够完全拥有公司的控制权了(50% 以上投票权)。

Mark Zuckerberg 可以有 56.9% 的绝对控制权,那最直接的就是两个因素:

1. 股权(Shareholding)

2. 投票协议(Voting agreement)

第一个因素很好理解,Sean Parker 给 Mark 当时提出的公司结构,$FB 的 S-1 表 127 页的股权信息注释里也有详细解释,Mark 所持有股权均为 B Class,Pre IPO 一共有 533,801,850 股。B class 的一股在投票权上相当于 10 个 A class。这也就让 Mark 有大于他 28.4% 股权的投票权,但也不过 28.2% 的投票权。

(这种结构其实很普遍,许多科技互联网公司都有类似安排,比如 Google 也是有 Dual Class Structure,B Class 也相当于10倍 的 A Class投票权,保证两个创始人和施密特当年对 Google 有绝对控制权。在这篇 Thoughts on Google 文章里有提到过。)

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Instagram 背后的故事

April 23, 2012 |  by  |  Behind Story, Entrepreneur, Linked, Venture Capital  |  No Comments

风险投资机构 Andreessen Horowitz,在 Instagram 初创时投资了 $250,000,在被 Facebook 收购后获利 $78,000,000,312 倍的投资回报。

可是,这远远不够,因为他们在 $25,000 之后没有继续追加投资,而是转而投资了竞争对手 PicPlz。

Andreessen Horowitz 的投资人 Ben Horowitz 在一篇名为「Instagram」的文章对整个过程进行了回忆:

当时他们有三个选择,投资PicPlz、谁都不投和投资 Instagram(但是这样会违反与 PicPlz 的 Dalton 的协议)。最后他们选择了第一个,因为这样不会违反当初和 PicPlz 签订的“不投资竞争对手”的协议。这样的选择就是他们也不能继续追加对 Instagram 的投资。

Ben Horowitz 表示:

不能因为 Dalton 的 PicPlz 没有卖 10 亿美元就认为我们对这笔投资非常后悔。Kevin 和他的 Instagram 团队是非常特别和唯一的,但是我们对投资了 Dalton 还是非常满意的。[via]

读到这个背后的故事,使我联想到几天前那个「泰坦尼克号」上最后时刻的一些事迹

[Behind Story] Facebook 以 10 亿美元收购照片分享应用 Instagram

CityIndex

Facebook週一宣佈,該公司已與照片共享服務商 Instagram 達成協議,將以 10 億美元的價格收購後者,支付方式為現金加股票。業界人士指出,這項交易意味著,雖然 Facebook 尚未 IPO(首次公開募股)上市,但已開始利用其市場財富來實現增長。

华尔街见闻

在 Twitter上有一些有意思的比较,如:

「柯达公司走向了破产,而 Instagram 却价值 10 亿美元。」

诞生 551 天的 Instagram 价值 10 亿美元,已经有 116 年历史的纽约时报只值 9.67 亿美元。

 

有分析人士说,这笔交易标志 Facebook 已经正式作为并购市场上的主要竞争者登台亮相,准备与谷歌和其他对手一争高低。

但是 Facebook 创始人扎克伯格则试图淡化这次巨额并购的意义。

他在自己的 Facebook 网页上写道: 「对 Facebook,这是一个里程碑,因为这是我们第一次收购一个产品和一家公司,他们拥有如此多的用户。但是,我们并不计划进行更多的收购,可能我们不再收购了。」

i美股

1、13个员工与$10亿:这是有史以来第一家估值达到 1 0亿美元而员工数不到 20 人的公司

2、便捷、跨平台与社交

3、基于移动互联网的创业者带来了前所未有的机遇,他们的产品可以在极短时间内接触到几千万甚至上亿的用户

4、Facebook 主动防御

专注社交媒体的博客《Social Media Insider》如此点评这笔交易:「Facebook 不是为了收购机遇,他们只是想拿下对 Facebook 图片功能威胁最大的竞争对手 Instagram。

美国科技博客 BI 撰稿人尼古拉斯·卡森(Nicholas Carlson)在 2 月初就评价说:「Instagram 是 Facebook 不可忽视的竞争对手,这款应用极大简化了用户社交分享的操作,而 Facebook 自己的图片分享功能相比而言要繁琐很多,要知道便捷分享是 Facebook 当初从社交网站混战中脱颖而出的主要原因。」

今年 Pinterest 一举超过 Tumblr、LinkedIn 和 Google+,成了继 Facebook 和 Twitter 后全美第三大最受欢迎社交网站。

Facebook 收购 Instagram 或许是传统社交网站和基于功能的社交网站整合的开始。一方面 Instagram 不断增长的图片社区可以扩大 Facebook 的社交版图,另一方面 Instagram 将帮助 Facebook 改善自己的图片分享功能。

另外提到社交网络,引用一条张亮的微薄:

如果想一想 Facebook 的 CTO 和 COO、Twitter 的 CEO、Pinterest 和 Foursquare 的创始人都出自同一家公司—— Google ——我都不好意思说 Google 不懂社交了。那天跟王兴聊天,我说,Google 错过 Quora 和 Pinterest,未来某天绝对被视作不可饶恕的错误。

Google + 你是不是很脸红?

但我还觉得,Google 并不是真心要在社交领域如何施展身手。

Project Glass 里看到视频演示里出现过的东西:Android、Google+、Maps、Gmail、Gcal、Latitude、Weather,这一切都不是独立存在的。为了让这些服务真的成为你生活的一个部分,真正进入一个数字化、电子化的世界,它们需要一个载体,这就是 Google 一直不断跌倒继续探寻的 Google + 社交平台。

那些贴在 Facebook 办公室里的海报

February 13, 2012 |  by  |  Facebook, Linked, Startups  |  No Comments

有人将Facebook内部的标语做成海报,每张20美元,放到网上卖。

据说,从扎克伯格创业初期,这些标语就贴在Facebook的办公室,作为行动准则,激励员工。

1. Done is better than perfect. 比完美更重要的是完成。

2. Code wins arguments. 代码赢得争论。

3. Move fast and break things. 快速行动,破除陈规。

4. Stay focused and keep shipping. 保持专注,持续发布(新产品、新服务、新功能)。

点击标题或这里看看这些海报。

Facebook IPO:数字背后

February 1, 2012 |  by  |  Facebook, Social Networking, Venture Capital  |  2 Comments

Sean Parker: You don’t even know what the thing is yet. How big it can get, how far it can go. This is no time to take your chips down. A million dollars isn’t cool, you know what’s cool?

肖恩·帕克:你都不知道着个东西到底会是什么,会多牛,能发展到什么样子。估计你连张嘴巴惊讶的时间都没有。一百万美元一点儿都不酷,你知道什么酷?

Eduardo Saverin: You?

德华多·沙佛林:你?

Sean Parker: A billion dollars.

肖恩·帕克:十亿美元。

对话是在 2010年电影 The Social Networks 里第一次 Mark Zuckerberg 和舍友 Eduardo Saverin 与 Sean Parker 见面结束时的一段。

听到 Sean 问你知道啥才牛逼,Eduardo 回答「你啊?」差点没笑死。

时过 3年,美国时间 2012年 2月 1日早晨,也就是北京时间今天夜里 Facebook 向监管部门提交 IPO(首次公开募股)申请。

(image credit: Gizmaestro.com)

不过,已经远远不止 Sean Parker 预计的那样。是的,几年前没有人会预想到。

Facebook 预计将成为科技史上最大的 IPO,募股 $75 – $100 亿美元1,公司估值 $1000 亿美元。

昨晚做了一点小小的资料搜查,以 $100 亿募股和 $1000 亿估值为线索,自己整理了一点点笔记,在这里分享。希望可以提供这些数字背后的一些背景知识和理解。就先从 $1000 亿估值来说吧。

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  1. 最新彭博和路透消息,初步打算融资 $50 亿美元,未来数月如果投资者需求强劲,融资规模可能还会上升。

Facebook IPO:你所需要知道的一切

January 23, 2012 |  by  |  Linked, Social Networking, Venture Capital  |  No Comments

iFanr 整理:

Facebook 的公开上市将成为科技史上最大的 IPO,超过任何一家科技公司。它的筹资额将是 Google 的 6 倍。科技史上几次比较大的 IPO:Bankrate,3 亿美元;LinkedIn,3.528 亿美元;Groupon,7 亿美元;Google,16.7 亿美元;Facebook 的预计:100 亿美元。

目前,在美国公开上市筹资超 100 亿美元只有三家公司:AT&T(106 亿);通用汽车(181 亿),VISA(197 亿)。

Facebook IPO 后,可能的估值是 1000 亿美元,这意味着它将超过迪斯尼(610 亿)、亚马逊(883 亿)和麦当劳(956 亿)。

如果 Facebook 估值 1000 亿,Mark Zuckerberg 的身价将是 250 亿,这等于每日活跃用户(5 亿人)每人付给他 50 美元。

根据 2010 年的数据,Facebook 的股权构成为:Mark Zuckerberg,创始人,24%;Dustin Moskovitz,联合创始人,6%;Eudardo Saverin,联合创始人,5%;Sean Parker,Napter 创始人,曾参与 Facebook 早期的创立,4%;Peter Thiel,Paypal 的创始人,3%;其它,58%。

2011 年底,Facebook 预计的总收入是 42 亿美元(= 苹果三周的收入),Facebook 89% 的收入来自广告,11% 来自 Facebook Credit。

这个「Stay private longer」运动的标志性代表,终于 2012年也要 IPO 了。

科技泡沫?

这一年以来多多少少一直都能听到各类媒体,或个人提到科技泡沫,或者更准确说 「互联网泡沫」?

前两天读到 Howard Lindzon的一篇博客《There is NO Bubble…There is Entrepreneur Envy!》,我说实话是被标题吸引过去的,不过文章里提到一个观点很值得吸取,「The internet of 1999 was a mania(指的2000年互联网泡沫之前). What we are seeing today in web/tech is a phenomenon. People can’t value social graphs. It’s too new.」

(image credit: buzzom.com)

是的,关键的一点就在于当前的互联网和科技公司,很多都是特别新兴的模式和运营,如何估值是一个很大的问题?很难把握好这些公司的 Valuation,你如何判断这些公司被 Overvalued了呢?

很巧,前天 24号 Leigh Drogen在博客文章《The Coming Tech Crash》也谈到了类似的观点,结合一些理解,我这里做些总结和整理。

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40位改变互联网的人物(三)

November 16, 2010 |  by  |  Entrepreneur, InterNet  |  1 Comment

马特.穆伦维格(Matt Mullenweg)

WordPress。(wikipedia)


Matt Mullenweg 创立了世界上最常使用的开源博客程序 – WordPress,是当前最伟大的自由表达的博客平台。一些最受欢迎运行在 WordPress上的网站,比如 Techcrunch、Huffingtonpost 和 Mashable等等。

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The Social Network(社交网络)

October 29, 2010 |  by  |  Movies, Style  |  No Comments

昨天 10 月 28 日,收到 EVENT 邮件,上月被推迟的电影 The Social Network上映。

用 CineBuzz 的积分换了 2 张票。 7 点钟上完课就过去看了。

整个电影的节奏很快,特别是在讲述 Mark 开始 FaceMash 到 theFacebook 的过程期间。

一切从一个女孩儿开始,又一切以女孩儿结尾。情节是以两个要好朋友法庭指证展开。

不管你先给我的启发,不管你先掏钱帮我开始,什么 CFO,什么 VC,我都不在意,因为代码是我敲出来的。

才知道原来 Mark Zuckerberg 第一张名片上印的「I’M CEO, BITCH!」是 Napster 的 Sean Parker 给的主意!

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提问:你在学校学到最有用的东西是什么?

July 15, 2010 |  by  |  dumbideas, Education  |  5 Comments

这是@Good 在2010年7月7日在twitter,Facebook上做的一个调查问卷:学校学到的东西里你觉得最有用的是什么呢?这里分别放了些推荐的互动回答。

Twitter:

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