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电商的遗产(附:国内电商生存指数报告)

January 24, 2012 |  by  |  Industry Intelligence, Linked, Venture Capital  |  No Comments

4年一个轮回,自2008年至今,又一轮“流血”开始了,4年前是视频网站,这次轮到电商。

前京东商城副总裁、现百丽集团旗下B2C网站优购网首席市场官(CMO)徐雷在接受《创业家》采访时,证实了这轮电商洗牌的残酷:

 有一些企业要倒掉,包括被并购。我知道很多公司的估值,说实话减少20%-30%已经是很不错的了,有些公司甚至掉了50%。

它们基本还要保证自己先生存,在估值方面的博弈肯定处于劣势。

估值掉 50%意味着什么? 比如原来某个电商企业估值 2亿美元,2011年上半年某投资机构以 4000万美元投进去,占 20%股份,如果该电商企业估值掉 50%,那么只剩下 1亿美元,投进去的 4000万美元只值 2000万美元,生生被腰斩了2000万美元,投这个项目的投资经理估计要失业了。

《创业家》这份「电商生存指数报告」挺详细值得看一看。

还是那句话,别让贪婪毁了这一切。看看多少团购无畏的烧了国内多少资本。创业不应该是哪里有钱赚就超哪里扑,那是投机,赚一把就走人。你真的有在创造价值?拿到的投资里多少是用到产品开发,和公司本身价值上了?又有多少砸去投广告了?

不过这要有多难啊,那么多钱傻子才不要,非得在那里几年钻在地底下创造价值。

只要有一个比你大胆的投资人,你退不退,估值都还会继续被推高,跌下来的时候不是你惨是谁惨呢?一个良好的创业环境绝对缺不得一个成熟的资本市场。好的投资人应该看清楚,因为你的钱是主导这一切向哪个方向走的汽油。投进去 4000万,只值 2000万那就是你活该啊。你钱太多了。真的是太多了。

The more money you have, the more things look cheap to you…..a lot of these funds are oversized. DST, andreessen horowitz, chris sacca’s jp morgan fund…..too much money to play with and so they bet too much.(via @kidmercury )

update:

在《淘宝商城更名天猫 价值推动型电商春天来临》看到一句话话,刚好切合这段内容:

平台化电商 PK 资本化电商

资本推动型电商会冷,价值推动型电商会在明年迎来春天。

 

别让贪婪搞砸了一切

December 30, 2011 |  by  |  Startups, Thoughts, Venture Capital  |  No Comments

Fred Wilson  在博客谈到自己对于互联网公司 IPO 市场的一些想法。读完后深有感触,不仅仅是局限于互联网公司(Web Companies),整个文章虽然没有太多数据支持( 因为 Fred 是度假时更新的文章,手边没有资料),但思路清晰。从今年几个上市的互联网公司例如 GroupOn、Zynga、Linkedin、Pandora、TripAdvisor 说起,然后谈及了几点 IPO 市场的新变化。

我觉许多地方或许对于国内互联网和科技公司 IPO 会有启发。这里结合文章里提到的几个概念和问题做了一些整理与大家分享。

( image credit: venturebeat.com )

距离 1995- 2000年期间的 Dot-com Bubble(互联网泡沫)1 不过11年时间,再次看到一波互联网公司上市的景象。

以上述的五个公司为主,分别有超过 $10亿美元的市值, Pandora ~$15亿美元、Linkedin ~$60亿美元、GroupOn ~$150亿美元、Zynga ~$70亿美元、TripAdvisor ~$35亿美元。

很喜欢其中 Fred 说的这段话:

We can argue about these valuations. Some will say they are too high. Some will say they are too low.

That’s what makes a market.

我们对这些公司的估值有争论,有人觉得太高,有人觉得太低,这样才有了市场,不是吗?

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  1. 推荐一部关于 Netscape 的纪录片《Code Rush》,虽不是直接讲述 Dot-com Bubble,但却十分真实、精彩。

好的投资人应该是什么样的?

August 5, 2011 |  by  |  Case Study, Entrepreneur, Startups, Venture Capital  |  4 Comments

几周前逛「知乎」读到的一个问题讨论,问题就是看到的文章标题《好的投资人应该是什么样的?

这里的 “投资人”从问题和回答的语境来看,应该是比较倾向于“天使投资人” 与 创业前期的风险资本投资者(所谓的VC)。

截止到目前(05/08/11)晚11点问题有9个回答,我觉得很值得分享,这里整理贴出前三位的回答,分别来自 KesoRoy LiVictor Zhou

(image credit: Internet)

Keso:

投资人的好坏确实很难有定论,我们看到太多拔苗助长的投资案例,也看到太多勾心斗角的投资案例,最终创业者和投资者两败俱伤,创业者损失了青春和其他机会成本,投资者则未能获得预期的投资回报。很多时候不好断言到底是投资者的责任,还是创业者的责任,或者双方的责任。

对创业者来说,大约需要想清楚这样几个方面的问题:

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科技泡沫?

这一年以来多多少少一直都能听到各类媒体,或个人提到科技泡沫,或者更准确说 「互联网泡沫」?

前两天读到 Howard Lindzon的一篇博客《There is NO Bubble…There is Entrepreneur Envy!》,我说实话是被标题吸引过去的,不过文章里提到一个观点很值得吸取,「The internet of 1999 was a mania(指的2000年互联网泡沫之前). What we are seeing today in web/tech is a phenomenon. People can’t value social graphs. It’s too new.」

(image credit: buzzom.com)

是的,关键的一点就在于当前的互联网和科技公司,很多都是特别新兴的模式和运营,如何估值是一个很大的问题?很难把握好这些公司的 Valuation,你如何判断这些公司被 Overvalued了呢?

很巧,前天 24号 Leigh Drogen在博客文章《The Coming Tech Crash》也谈到了类似的观点,结合一些理解,我这里做些总结和整理。

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